公司债:值得冒额外的风险?
为了应对2020年3月大流行引发的抛售, 美联储宣布将购买公司债券, 包括风险更高的垃圾债券, 作为稳定金融市场努力的一部分. 美联储购买债券, 同时承诺在需要时将利率维持在接近零的水平, 有助于安抚投资者的神经，保持资金流入公司债券. 事实上,你.S. 公司发行了超过2美元的债券.2 万亿的新债务，从1美元上升到2020年.2019年4万亿.1
公司通过发行债券为经营现金流和资本投资融资. 公司债券通常比美国债券利率更高，风险也更大.S. 期限相当的国库券. U.S. 国库券在及时支付本金和利息方面由联邦政府提供担保, 但陷入困境的公司偶尔会拖欠还款.
依靠公司债券获得退休收入的投资者, 或者帮助缓和股市波动的影响, 是否应该在债券投资组合中考虑他们愿意接受的风险程度.
信用风险与评级
大多数公司债券的信用质量由一个或多个评级机构进行评估, 每一种评级都是基于对发行人如期支付利息和本金的能力的评估. 标准评级BBB或更高的债券 & 普尔和惠誉评级, 穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)的评级为Baa或更高, 被视为投资级. 评级较低的公司债券(被称为高收益或“垃圾”债券)被视为非投资级或投机性债券, 因为这些债券是由被认为存在更大违约风险的公司发行的. 债券投资者通常会获得较高的收益率作为承担较高风险的补偿.
许多因素可以改变一个公司的感知信用风险, 包括经济或市场状况的变化, 对税收或法规的调整, 以及管理层或预期收益的变化. 当评级机构提高或降低公司的信用评级时, 甚至调整前景, 它经常导致未偿债券的价格波动.
U.S. 按评级类别划分的公司债务(占总债务的比例)
来源:年代&全球评级，2020年11月
前景不均匀
多亏了美联储, 许多公司能够以很低的利率和优惠的条件借款, 使它们能够更好地度过疫情，并随着时间的推移偿还债务. 另一方面, 受到社交距离措施和封锁严重影响的行业的一些公司——或在卫生危机开始前处于弱势财务状况的公司——更容易受到信贷压力的影响.
根据S的预测&P全球固定收益研究公司(P Global Fixed Income Research)的报告显示，美国股市12个月的违约率为1.0%.S. 到2021年9月，投机级企业债务将从6%上升到9%.2020年9月3%. 然而, 零售业等遭受重创的企业部门违约的风险更大, 餐厅, 旅游相关行业, 石油和天然气.2
被降级的债券失去其投资级评级被称为堕落天使. 2020年，“堕落天使”债务激增, 2021年，潜在的“堕落天使”(评级为BBB -展望为负面)数量预计将下降，但仍将保持在较高水平.3
渴望收益
在考虑了通货膨胀因素后，许多美国国债的实际收益率.S. 美国国债已跌至零以下, 尽管许多投资级公司债券的实际收益率勉强为正. 作为一个结果, 一些固定收益投资者可能会倾向于投资风险更高的高收益公司债券.4
追求收益的投资者应该有纪律，能够容忍通常与低质量债券相关的价格波动. 考虑到持续存在的经济不确定性, 在评估公司债券投资时，投资者可能希望采取一种有选择性的方法.
债券的本金价值可随利率和市场状况的变化而波动. 提前到期赎回的债券的价值可能高于或低于其原始成本.
